6月4日，*ST斯太(000760.SZ)公告收到行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)，證監(jiān)會(huì)不僅認(rèn)定*ST斯太2014年-2016年年報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，而且還揭露唐萬(wàn)新、張業(yè)光、唐萬(wàn)川實(shí)質(zhì)上為*ST斯太實(shí)控人。
2014年-2016年財(cái)務(wù)造假若最終得到行政處罰決定書(shū)的事實(shí)認(rèn)定，*ST斯太或?qū)⒁蜻B續(xù)虧損觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。不過(guò)，*ST斯太方面已準(zhǔn)備向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)陳述、申辯和要求聽(tīng)證。
而另一邊，唐萬(wàn)新、張業(yè)光和唐萬(wàn)川為“德隆系”核心人物，這也進(jìn)一步坐實(shí)此前市場(chǎng)流傳的*ST斯太為“德隆系”公司的猜測(cè)。
事實(shí)上，今年證監(jiān)會(huì)已經(jīng)“揪出”隱身四環(huán)生物背后的“大佬”陸克平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些事件或釋放出監(jiān)管新信號(hào)。
被罰后或?qū)⒃馔顿Y者索賠
經(jīng)過(guò)一年調(diào)查后，6月4日，證監(jiān)會(huì)向*ST斯太和相關(guān)當(dāng)事人下發(fā)了行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)(下稱“告知書(shū)”)。
經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，*ST斯太2014年-2016年年報(bào)中，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。
根據(jù)*ST斯太披露年報(bào)顯示，2014年度營(yíng)業(yè)收入7.41億元，利潤(rùn)總額2249.98萬(wàn)元，凈利潤(rùn)984.69萬(wàn)元;2015年度營(yíng)業(yè)收入3.47億元，利潤(rùn)總額-2.05億元，凈利潤(rùn)-1.95億元;2016年度營(yíng)業(yè)收入3.56億元，利潤(rùn)總額7680.42萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4374.78萬(wàn)元。
證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，*ST斯太進(jìn)行財(cái)務(wù)造假主要手段是利用政府扶持資金和獎(jiǎng)勵(lì)款，對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)進(jìn)行虛增，或虛減營(yíng)業(yè)外收入及利潤(rùn)。
例如，2014年和2016年，*ST斯太通過(guò)虛構(gòu)技術(shù)許可業(yè)務(wù)，分別將武進(jìn)高新區(qū)管委會(huì)撥付的1億元用于斯太爾柴油發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目的專項(xiàng)扶持資金和其從江蘇中關(guān)村(9.790,0.32,3.38%)科技產(chǎn)業(yè)園管委會(huì)預(yù)收的2億元政府獎(jiǎng)勵(lì)資金，以子公司江蘇斯太爾柴油發(fā)動(dòng)機(jī)專有技術(shù)許可收入入賬。
據(jù)此，2014年和2016年，*ST斯太分別虛增營(yíng)收9433.96萬(wàn)元和1.89億元，虛增利潤(rùn)總額9433.96萬(wàn)元和1.88億元，虛增凈利潤(rùn)7075.47萬(wàn)元和1.41億元，并導(dǎo)致*ST斯太在2014年和2016年年報(bào)中將虧損披露為盈利。
2015年，*ST斯太則是通過(guò)變更政府獎(jiǎng)勵(lì)款受益人的方式，將武進(jìn)高新區(qū)管委會(huì)應(yīng)付常州*ST斯太的8050萬(wàn)元政府獎(jiǎng)勵(lì)款實(shí)際支付給其他公司，造成虛減2015年度營(yíng)業(yè)外收入8050萬(wàn)元，虛減利潤(rùn)總額8050萬(wàn)元。
為此，證監(jiān)會(huì)預(yù)處罰*ST斯太及時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)以及其他在2014年-2016年年報(bào)上簽字的董監(jiān)高。
“在2015年 4月30日到2019年6月27日之間買入*ST斯太股票，且在2019年6月27日后賣出或繼續(xù)持有股票的投資者可以索賠。” 上海創(chuàng)遠(yuǎn)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人許峰向財(cái)聯(lián)社記者表示。
不過(guò)也有律師表示，有些被處罰的公司可能退市、破產(chǎn)、無(wú)力支付賠償款，股民索賠好幾年，也許竹籃打水一場(chǎng)空，再加上股價(jià)波動(dòng)和處罰事實(shí)之間的因果關(guān)系不直接，因此目前還不打算征集投資者對(duì)*ST斯太的索賠。
面臨終止上市風(fēng)險(xiǎn)
事實(shí)上，在此次預(yù)處罰前，*ST斯太面臨的是暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，而如今卻可能直接面臨終止上市風(fēng)險(xiǎn)。
按照上述認(rèn)定的造假金額追溯調(diào)整，*ST斯太其實(shí)在2014-2016年連續(xù)三年凈利潤(rùn)為負(fù)，再加上其2017年及2018年凈利潤(rùn)也為負(fù)，導(dǎo)致*ST斯太出現(xiàn)2015年至2018年連續(xù)四年凈利潤(rùn)為負(fù)的情形。
為此，*ST斯太決定從6月4日起停牌，直至收到行政處罰決定書(shū)，而若到時(shí)行政處罰決定書(shū)載明的違法事實(shí)觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，且深交所決定對(duì)公司股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市，將按規(guī)定，依序?qū)竟善睂?shí)施復(fù)牌和退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市和終止上市。
值得注意的是，昨日*ST斯太股價(jià)下午拉漲，并以漲停價(jià)收盤。截至今年一季度末，*ST斯太共有4.88萬(wàn)戶股東，戶均持股1.58萬(wàn)股。
“對(duì)于昨日下午股價(jià)漲停，我們也不知道原因，也很奇怪。”6月4日，*ST斯太董秘葉子威向財(cái)聯(lián)社記者表示，經(jīng)過(guò)公司董事會(huì)和管理層商議，公司正準(zhǔn)備這兩天向證監(jiān)會(huì)進(jìn)行陳述、申辯和要求聽(tīng)證，“申辯的主要方向是有關(guān)財(cái)務(wù)造假認(rèn)定的，我們認(rèn)為公司沒(méi)有虛構(gòu)技術(shù)許可業(yè)務(wù)，技術(shù)許可業(yè)務(wù)是和當(dāng)?shù)卣炇饏f(xié)議，并且有付款憑證支撐，是真實(shí)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓行為，并不是虛增收入。”
*ST斯太在公告中也表示，經(jīng)公司及相關(guān)當(dāng)事人研究決定，公司及部分當(dāng)事人對(duì)證監(jiān)會(huì)擬實(shí)施的行政處罰將進(jìn)行陳述、申辯和要求聽(tīng)證。
德隆系浮出水面
此次證監(jiān)會(huì)預(yù)處罰中查明的另一重大事實(shí)，是認(rèn)定唐萬(wàn)新、張業(yè)光、唐萬(wàn)川三人為*ST斯太實(shí)際控制人，這三人知悉并隱瞞了財(cái)務(wù)造假相關(guān)事項(xiàng)等應(yīng)當(dāng)披露的信息，不告知*ST斯太披露上述信息。
唐萬(wàn)新、唐萬(wàn)川和張業(yè)光均為“德隆系”核心人物，2004年德隆系因資金鏈斷裂而崩塌。2006年，唐萬(wàn)新因非法吸收公眾存款罪和操縱證券交易價(jià)格罪，被判處有期徒刑8年，并處罰金40萬(wàn)元;2007年，因非法吸收公眾存款罪，張業(yè)光被一審判處有期徒刑4年，并處罰金30萬(wàn)元;2013年，唐萬(wàn)川因犯操縱證券市場(chǎng)罪被判處有期徒刑二年六個(gè)月，緩刑三年。
其實(shí)市場(chǎng)此前質(zhì)疑*ST斯太是“德隆系”公司集中開(kāi)始于2012年。當(dāng)時(shí)博盈投資增發(fā)募資收購(gòu)斯太爾動(dòng)力，媒體報(bào)道認(rèn)為參與增發(fā)的5家PE中有部分機(jī)構(gòu)與“德隆系”有關(guān)，*ST斯太也被業(yè)界視為是“德隆系”復(fù)出A股的操盤案例之一。
但上述質(zhì)疑并不能從股權(quán)結(jié)構(gòu)上得到證實(shí)。直至此次證監(jiān)會(huì)告知書(shū)，*ST斯太被“德隆系”實(shí)際控制的具體方式才“水落石出”。
根據(jù)*ST斯太2014年-2016年年報(bào)披露，英達(dá)鋼構(gòu)為控股股東，馮文杰為實(shí)際控制人。但經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，自2013年底至2017年底，唐萬(wàn)新、張業(yè)光、唐萬(wàn)川通過(guò)主導(dǎo)*ST斯太非公開(kāi)發(fā)行、與投資人約定收益分成、實(shí)際承擔(dān)業(yè)績(jī)補(bǔ)償、派駐管理團(tuán)隊(duì)控制董事會(huì)和管理層等方式，取得了經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，能夠?qū)嶋H支配公司的行為，是*ST斯太的實(shí)控人。
根據(jù)2005年《證券法》規(guī)定，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)唐萬(wàn)新、張業(yè)光、唐萬(wàn)川給予警告，并分別處以60萬(wàn)元罰款。
中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)、法學(xué)院教授劉俊海向財(cái)聯(lián)社記者表示：“現(xiàn)在所有上市公司侵害公眾投資者的主要制度根源，就是實(shí)控人長(zhǎng)期處于監(jiān)管的真空地帶，有監(jiān)管盲區(qū)、監(jiān)管套利現(xiàn)象。有的實(shí)控人手頭控制好幾家上市公司，但公開(kāi)信息無(wú)法查詢到他名字，他卻能實(shí)質(zhì)左右董事會(huì)的組成、中介結(jié)構(gòu)的選擇、公司重大決策等，甚至資金挪用、違規(guī)擔(dān)保等。”
專家稱或釋放監(jiān)管新信號(hào)
財(cái)聯(lián)社記者注意到，今年四環(huán)生物也被證監(jiān)會(huì)查實(shí)存在“隱形實(shí)控人”操縱公司問(wèn)題。
據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，四環(huán)生物在2014年-2018年年報(bào)中披露“無(wú)實(shí)際控制人”，但陸克平不晚于2014年5月23日成為四環(huán)生物實(shí)際控制人，且其在2014年5月23日至2018年4月11日期間通過(guò)19個(gè)賬戶組實(shí)際控制四環(huán)生物。
除了控制表決權(quán)外，證監(jiān)會(huì)表示：“現(xiàn)有證據(jù)可以證明，2017年9月19日，陸克平控制的陽(yáng)光集團(tuán)辦公場(chǎng)所內(nèi)有四環(huán)生物及其子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)及財(cái)務(wù)事項(xiàng)的資料”，“部分涉案人員指認(rèn)陸克平為四環(huán)生物實(shí)際控制人，并承認(rèn)其向陸克平匯報(bào)工作，四環(huán)生物的重大經(jīng)營(yíng)決策由陸克平?jīng)Q定”。
最終，陸克平遭到責(zé)令改正、警告，并合計(jì)被罰2734萬(wàn)元，同時(shí)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)陸克平采取終身市場(chǎng)禁入措施。
資料顯示，陸克平曾被譽(yù)為“毛紡巨子”，是“陽(yáng)光系”實(shí)控人，其目前還控股A股上市公司江蘇陽(yáng)光(600220.SH)。
許峰向財(cái)聯(lián)社記者表示，這些躲在幕后的人，可能是真正違規(guī)的操控者，如果僅僅針對(duì)上市公司和上市公司董監(jiān)高，可能并沒(méi)有把真正的“壞人”曝光給市場(chǎng)，這對(duì)投資者和表面人物也是不公平的。
許峰認(rèn)為，未來(lái)的監(jiān)管，其實(shí)應(yīng)該抓住真正的幕后違規(guī)人物，這也符合證監(jiān)會(huì)三公監(jiān)管的理念，實(shí)現(xiàn)了真正的公平，否則“壞人”作惡，木偶擔(dān)責(zé)，屬于實(shí)質(zhì)上對(duì)違法違規(guī)的縱容，治標(biāo)不治本。
記者 王俊仙
劉俊海認(rèn)為，未來(lái)監(jiān)管者的監(jiān)管方向，就是要區(qū)分上市公司和濫用上市公司法人之殼的控制股東、實(shí)控人以及有過(guò)錯(cuò)的董監(jiān)高和其它行為人，切割上市公司和其背后的元兇巨惡，這樣才能夠保護(hù)上市公司，保護(hù)公眾股東合法權(quán)益。將來(lái)執(zhí)法重點(diǎn)，不光是罰違法的上市公司，還要穿透監(jiān)管、穿透執(zhí)法，查到背后的做惡者。而加強(qiáng)對(duì)實(shí)控人的監(jiān)管，應(yīng)當(dāng)成為監(jiān)管的重中之重。()
關(guān)鍵詞： 600220 江蘇陽(yáng)光
