在公司實(shí)現(xiàn)股價(jià)六連板期間，奇正藏藥(002287.SZ)卻出現(xiàn)高級(jí)管理人員違規(guī)減持行為，引發(fā)監(jiān)管和市場(chǎng)質(zhì)疑。
8月7日，奇正藏藥發(fā)布關(guān)于對(duì)深交所關(guān)注函回復(fù)的公告，對(duì)深交所提出的“近期公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其直系親屬是否存在買(mǎi)賣(mài)你公司股票的行為，是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形”的問(wèn)詢(xún)予以否認(rèn)。
7月30日，奇正藏藥發(fā)布致歉公告稱(chēng)，公司高級(jí)管理人員李軍于2020年7月29日通過(guò)深交所集中競(jìng)價(jià)交易違規(guī)減持其持有的公司股份2.92萬(wàn)股，占其總持有量的12.4947%。
公告顯示，李軍此次減持的股票來(lái)源于公司2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予，交易價(jià)格為30.61元，交易金額為89.38萬(wàn)元。參考公司此前的公告，李軍此次減持的股票成本為14.03元，據(jù)此推算，其此次違規(guī)減持共計(jì)獲利48.41萬(wàn)元，收益率達(dá)118.18%。
盡管李軍本人承諾自公告之日起6個(gè)月內(nèi)不減持公司股份，并將上述交易金額的10%，即89381.20元上繳給公司，但扣除此項(xiàng)金額之后，李軍最終仍獲利近40萬(wàn)元。
李軍這一動(dòng)作仍引發(fā)投資者一系列猜想。在一些投資者看來(lái)，或許與奇正藏藥此前制定的考核目標(biāo)有關(guān)。
根據(jù)奇正藏藥在2019年發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在授予股份的同時(shí)也設(shè)定了解除限售的考核目標(biāo)，其中在公司層面，為2019年-2022年的營(yíng)收分別不低于13.98億元、16.14億元、18.78億元和21.90億元。然而，根據(jù)2020年半年報(bào)，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.12億元，距離目標(biāo)仍有逾10億元的差距。
8月7日，記者以投資者身份致電奇正藏藥，相關(guān)人士表示，公司暫時(shí)還沒(méi)有調(diào)整考核目標(biāo)的計(jì)劃。“如果考核目標(biāo)無(wú)法完成，公司會(huì)對(duì)限售股票進(jìn)行回購(gòu)注銷(xiāo)。”
激勵(lì)計(jì)劃遭遇新冠肺炎疫情
公告顯示，2019年3月19日，奇正藏藥實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，向公司高管、核心管理人員及核心業(yè)務(wù)骨干，以14.03元/股的價(jià)格，定向發(fā)行公司A股普通股限售型股票，共計(jì)226.6萬(wàn)股。
此次股權(quán)激勵(lì)的發(fā)行對(duì)象共65人，合計(jì)出資約3179萬(wàn)元。其中，李軍作為公司時(shí)任副總裁，出資252.54萬(wàn)元，被授予18萬(wàn)股，占授予前公司總股本比例0.044%。
奇正藏藥授予股份的同時(shí)，設(shè)定了解除限售的考核目標(biāo)，分為公司層面業(yè)績(jī)考核和個(gè)人層面績(jī)效考核。
公告顯示，公司層面的考核目標(biāo)為2019年-2022年的營(yíng)收分別不低于13.98億元、16.14億元、18.78億元和21.90億元。
針對(duì)激勵(lì)對(duì)象的個(gè)人層面考核，則是在公司層面業(yè)績(jī)考核達(dá)標(biāo)的情況下，根據(jù)公司薪酬與績(jī)效考核相關(guān)管理辦法，給予解鎖資格。核心管理人員連續(xù)考核四年，每年解鎖25%;業(yè)務(wù)骨干的考核期限為兩年，每年解鎖50%。
奇正藏藥2019年年度報(bào)告顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.03億元，超額完成考核目標(biāo)，公司部分核心管理人員及業(yè)務(wù)骨干持有的限售股票部分解鎖。
2020年初，新冠肺炎疫情肆虐，奇正藏藥的銷(xiāo)售渠道受到影響。
上述奇正藏藥相關(guān)人士告訴記者，公司目前的銷(xiāo)售渠道主要集中在線下，如醫(yī)院等醫(yī)療零售終端。“疫情期間，許多醫(yī)院的門(mén)診都沒(méi)有對(duì)外開(kāi)放，公司整體業(yè)務(wù)受到了很大影響。”
2020年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，奇正藏藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.52億元，與上年同期相比驟降39.97%，而歸母凈利潤(rùn)同樣下滑嚴(yán)重，僅4873萬(wàn)元，與上年同比驟降42.52%。
進(jìn)入二季度，隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，奇正藏藥銷(xiāo)售渠道逐漸恢復(fù)。
近日，奇正藏藥發(fā)布的2020年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司該期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.12億元，較上年同期增長(zhǎng)0.37%。
奇正藏藥此前制定的2020年的考核目標(biāo)為16.14億元，這意味著，公司下半年?duì)I業(yè)收入需達(dá)到10.02億元才能達(dá)標(biāo)。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，近五年來(lái)，奇正藏藥下半年的營(yíng)業(yè)收入分別為5.44億元、5.28億元、5.95億元、6.71億元、7.93億元;下半年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率則分別為-2.51%、-2.94%、12.69%、12.77%、18.18%。要實(shí)現(xiàn)2020年的考核目標(biāo)，奇正藏藥下半年需實(shí)現(xiàn)26.36%的增長(zhǎng)率。
業(yè)績(jī)前景不明
從奇正藏藥各類(lèi)藥劑的歷史銷(xiāo)售表現(xiàn)來(lái)看，公司下半年業(yè)績(jī)可能很難出現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)的情形。
公開(kāi)資料顯示，奇正藏藥成立于2007年10月，法定代表人、實(shí)控人為雷菊芳。主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為三塊，一是以奇正消痛貼膏為代表的貼膏劑業(yè)務(wù);二是以青鵬軟膏、白脈軟膏為代表的軟膏劑業(yè)務(wù);三是以紅花如意丸為代表的丸劑業(yè)務(wù)。
其中，貼膏劑占營(yíng)業(yè)收入比最大，常年維持在70%以上，其銷(xiāo)售情況對(duì)奇正藏藥的業(yè)績(jī)影響最大，甚至決定了公司的業(yè)績(jī)整體走向。
“就貼膏劑來(lái)說(shuō)，無(wú)法靠單客使用貼量實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的爆發(fā)性增長(zhǎng)。”8月7日，一券商分析人士接受記者采訪時(shí)表示。
萬(wàn)聯(lián)證券分析師姚文亦在其研報(bào)中表示，對(duì)于依賴(lài)存量患者和不可擇期消費(fèi)的產(chǎn)品標(biāo)的來(lái)說(shuō)，疫情對(duì)其的影響是實(shí)質(zhì)性的。由于在疫情期間非擇期消費(fèi)受到了明顯的限制，而在疫情遏制后，存量患者將繼續(xù)維持原來(lái)的消費(fèi)行為，并且在產(chǎn)品使用量上無(wú)法進(jìn)一步提升，因此疫情期間的業(yè)績(jī)損失面臨實(shí)質(zhì)性損失。
奇正藏藥的貼膏劑、軟膏劑等產(chǎn)品，正符合這一特征。
另一方面，奇正藏藥近年來(lái)增長(zhǎng)速度也并不顯著，2015年-2019年間，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為5%、-3%、9%、15%、16%，在申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)(醫(yī)藥生物-中藥)板塊共計(jì)68支成分股中，分別位居第44位、第60位、第39位、第27位、第18位。盡管奇正藏藥增速呈現(xiàn)加快趨勢(shì)，但距離頭部藥企，仍有較大差距。
此前，市場(chǎng)一度懷疑產(chǎn)能問(wèn)題制約了公司的發(fā)展速度。
上述奇正藏藥相關(guān)人士向記者表示，產(chǎn)能并不是制約公司發(fā)展速度的原因。“我們?cè)谧鏊幉暮Y選的時(shí)候，優(yōu)先考慮的是這一藥材資源在藏區(qū)是不是廣泛生長(zhǎng)、廣泛分布。所以不會(huì)有因?yàn)槿鄙倌撤N藥材，而影響產(chǎn)能的情況。”
“公司在對(duì)投資者有影響的業(yè)務(wù)方面，其實(shí)是比較偏保守的，不會(huì)盲目擴(kuò)大產(chǎn)能。”該人士補(bǔ)充道。
他同時(shí)表示，文化屏障問(wèn)題是影響公司發(fā)展速度的另一個(gè)重要原因。
“藏醫(yī)與中醫(yī)還有西醫(yī)不是一個(gè)體系，消費(fèi)者對(duì)藏醫(yī)的接受程度不高，尤其是口服藥劑。”據(jù)上述奇正藏藥相關(guān)人士透露，奇正藏藥目前仍在推廣藏藥體系。“針對(duì)消費(fèi)者的教育是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程的。有時(shí)候當(dāng)時(shí)投入了，但可能不會(huì)馬上見(jiàn)到效果。”
關(guān)鍵詞： 股權(quán)激勵(lì)
