近期，越來(lái)越多的股民發(fā)現(xiàn)，A股的市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生巨大變化，板塊輪動(dòng)越來(lái)越快，有些只是一日游或者半日游，那些鐘愛每天換手的超短線投資者發(fā)現(xiàn)賺錢越來(lái)越難。其實(shí)，絕大多數(shù)投資者不適合炒短線，因?yàn)楣潭ǖ慕灰壮杀竞芨摺?/p>
投資者炒股一年下來(lái)，天天換股，到頭來(lái)發(fā)現(xiàn)不僅沒賺到錢，還虧損了。尋找原因，從自己的選股思路到賣出策略，從追漲停模式到熱點(diǎn)的選擇，各種想法都找不到切實(shí)的虧損根源，后來(lái)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題可能出在炒股之外。
假設(shè)投資者每天交易一次，賣出全部持股，然后滿倉(cāng)信用買入股票，然后再滿倉(cāng)買入擔(dān)保品，每天換手率約為150%，那么假設(shè)該投資者有100萬(wàn)元資金，每天賣出150萬(wàn)元股票，然后再買入150萬(wàn)元股票，交易傭金按照0.025%計(jì)算，每天支付的交易傭金為300萬(wàn)元乘以0.025%為750元，每天支付印花稅1500元，合計(jì)2250元，如果按照每年250個(gè)交易日計(jì)算，一年的交易成本約為56.25萬(wàn)元。
這就是說(shuō)，投資者在每天短炒的過(guò)程中，如果不能獲得年化56.25%的投資收益，那么就是虧損的，那么做到年化56.25%的收益率難不難?巴菲特的年化收益率也不到30%，這就是說(shuō)，投資者短炒股票，如果能夠?qū)崿F(xiàn)盈利哪怕是微虧，其投資水平已經(jīng)超過(guò)了巴菲特。
當(dāng)然，這還沒有考慮融資交易的利息成本，當(dāng)然在交易傭金和印花稅面前，融資交易的利息已經(jīng)不算大頭，這正是多數(shù)投資者短炒虧損的根本原因。
可喜的是，現(xiàn)在越來(lái)越多的短線投資者正在轉(zhuǎn)變投資思路，其中有三個(gè)方向都是可行的。一是放棄短炒，變?yōu)槌止奢^長(zhǎng)時(shí)間的價(jià)值投資，至少也是波段交易，這樣就能大幅降低交易成本;第二種方法是改變投資具體的個(gè)股為通過(guò)金融衍生品投資整個(gè)股市的漲跌，在條件合適的情況下，個(gè)股期權(quán)有機(jī)會(huì)做到單日獲利超過(guò)100倍，股指期貨的投資收益也能跑贏多數(shù)公募基金及短線投資者;第三個(gè)方向就是進(jìn)行多元化的多品種投資，例如近期交易火爆的商品期貨，也吸引了大量投機(jī)者進(jìn)場(chǎng)交易。
所以本欄認(rèn)為，如果投資者想放棄對(duì)于具體個(gè)股的短線炒作，可以考慮向上述三個(gè)方向進(jìn)行轉(zhuǎn)變，其中，最穩(wěn)妥也是獲利機(jī)會(huì)最大的還是要數(shù)波段性的價(jià)值投資;金融衍生品則是杠桿率比較高的博取超高收益的品種;商品期貨則適合那些對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)政策比較了解的投資者進(jìn)行交易?？傊@三種交易的優(yōu)點(diǎn)就是不降低投機(jī)性的同時(shí)，避免了過(guò)高的交易成本侵蝕，投資者獲得長(zhǎng)期收益的概率也就更高。
當(dāng)然，如果投資者放棄投機(jī)炒作，轉(zhuǎn)為買入公募基金等合規(guī)產(chǎn)品也是不錯(cuò)的選擇，不過(guò)經(jīng)本欄統(tǒng)計(jì)，多數(shù)已經(jīng)養(yǎng)成了自行投資習(xí)慣的投資者，獲利不是唯一的目標(biāo)，在交易過(guò)程中通過(guò)自己的判斷獲得勝利也是很重要的體驗(yàn)。所以，多數(shù)投機(jī)者轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)的基民并不現(xiàn)實(shí)。(周科競(jìng))
關(guān)鍵詞： 交易成本 市場(chǎng)風(fēng)格 板塊輪動(dòng) 滿倉(cāng)信用
